智通财经APP获悉，由于美联储今年政策走向仍有很大争议股票配资是做什么的，利率交易员们不敢下大赌注。期货市场近期活动表明，随着美国两年期债券收益率继续从5%的水平回落，投资者开始回补对较短期债券的看跌头寸。在美国4月就业数据显示疲软后，交易员对今年的降息溢价进行了转鸽的重新定价。
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由于美国国债市场定位似乎已转为中性，因此将资金投入到美联储2024年利率走向的游戏规则已大为开放。鲍威尔最近对更多加息前景的回击或将进一步削弱看跌押注。
虽然市场的各个角落都处于观望状态，但在空头平仓和新赌注的混合作用下，过去一周的期货交易活动激增。大部分活动发生在中短期债券上，这些领域对央行政策利率最为敏感。
周二，较短期限证券的收益率下跌速度慢于长端证券，与担保隔夜融资利率(SOFR)挂钩的期货大宗抛售助推了这一走势，在此之前，上周美国就业数据公布后也出现了类似的大量活动。
与此同时，银行策略师们也开始重新建立头寸。巴克莱银行建议做空美联储基金期货，淡化掉期交易中对降息数量的考虑，而花旗集团则坚持今年多次降息的观点。
空头平仓的主题也出现在现货市场。摩根大通最新的客户调查显示，本周空头减少了6个百分点，净多头头寸为三周来最大。
以下是利率市场的最新定位指标：
空头削减
摩根大通对美国国债客户的最新调查显示，本周空头头寸减少了6个百分点，净多头头寸增至4月15日以来最多。
大宗交易受欢迎
过去一周，期货交易者纷纷转向大宗交易，两年期和五年期国债合约的交易活动都在飙升。过去一周最突出的资金流动包括对陡峭化的兴趣，一笔引人注目的2s10s大宗交易的风险相当于每基点140万美元。上周的其他流动还包括一笔9.45万美元/DV01的10年期期货大宗买入交易，该交易似乎在周一的交易时段平仓。
资管机构唱多
商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)的数据显示，对冲基金的国债期货空头头寸在截至4月30日的一周内有所扩大，这一天是美联储5月1日政策决定的前一天。
看跌头寸增加了约21万个10年期国债期货等价物。这是连续第三周延长期货空头期限。
另一方面，资产管理公司将净多头存续期延长了约12.6万个10年期国债期货等值。在过去三周的数据中，资产管理公司已将净多头存续期延长了超过100万个10年期国债期货等价物。
SOFR期权最活跃
在与担保隔夜融资利率挂钩的期权中，95.125行权的大量风险增加，因为最近的资金流动包括大量买入SOFR9月24日95.00/95.125/95.25看涨期权。
其他未平仓合约的涨幅包括94.8125行权价位，因为近期有资金流入，包括9月24日94.8125/94.9375/95.0625看涨期权的买盘。清算量最大的是95.00行权价，9月24日看跌期权的清算量显著下降。
SOFR期权热力图
至12月24日，最拥挤的SOFR期权行权价目前是95.50，在这里可以看到大量的6月24日看涨期权未平仓合约。第二拥挤的是95.00行权价，这里的6月24日看涨期权也存在大量风险。
96.00行权价的持仓量也在增加，其中以12月24日看涨期权的持仓量最大，SOFR12月24日96.00/97.00看涨期权价差仍是热门交易。
对冲大跌的成本降低
对冲长期美国国债期货下跌的期权溢价继续下降股票配资是做什么的，这反映在看跌期权和看涨期权之间的价差在过去一周里向中性靠拢。